Các doanh nghiệp Mỹ cần thêm Bitcoin

February 25, 2021by mocadn0

Gửi các nhà đầu tư,

Doanh nghiệp Mỹ không thể kiếm đủ bitcoin. Nhiều công ty đã thông báo rằng họ đang tăng gấp đôi tốc độ chiến lược chuyển đổi một phần bảng cân đối kế toán của họ sang tiền kỹ thuật số.

Đầu tiên, Square đã thông báo rằng họ đã mua thêm số bitcoin trị giá 170 triệu đô la. Lần mua này, kết hợp với lần mua trước đó trị giá 50 triệu đô la của họ, nâng tổng quyền sở hữu bitcoin lên tương đương 5% bảng cân đối kế toán của Square. Khá khó tin khi bạn nghĩ về những gì cần để một doanh nghiệp trị giá 115 tỷ đô la đưa ra quyết định như thế này.

Tuy nhiên, Michael Saylor và Microstrategy sẽ không chịu thua kém. Sáng nay, anh ấy thông báo rằng công ty đã mua thêm số bitcoin trị giá 1,026 tỷ đô la cho bảng cân đối kế toán của Microstrategy. Việc mua này có nghĩa là họ đã chi khoảng 2,171 tỷ USD để có được tổng cộng 90,531 bitcoin. Giá mua trung bình mỗi bitcoin ở đâu đó gần $23,985.

Đây là một màn trình diễn đáng kinh ngạc về niềm tin và lòng dũng cảm của cả Jack Dorsey và Michael Saylor. Vậy chính xác thì các nhà đầu tư nghĩ gì về điều này?

Như Ryan Selkis đã chỉ ra sáng nay trên Twitter, Microstrategy có vốn hóa thị trường khoảng 1 tỷ đô la vào tháng 7 năm 2020. Định giá công ty hiện tại là khoảng 6,6 tỷ đô la, vì vậy khi bạn loại bỏ 4,5 tỷ đô la bitcoin trên bảng cân đối kế toán của họ, rõ ràng là vốn hoá của Microstrategy đã tăng 170% trong khoảng 7 tháng. Không hẳn là điều đáng phàn nàn.

Tuy nhiên, xu hướng này đáng để suy nghĩ sâu hơn. Nó có thể thực sự đơn giản như chỉ mua bitcoin và giữ nó không? Liệu mọi giám đốc tài chính và nhóm điều hành công ty cuối cùng có tham gia vào cuộc vui không?

Tôi thực sự tin rằng họ sẽ làm được. Chúng ta đang sống trong một môi trường có nhiều mối quan tâm và sự không chắc chắn xung quanh tác động của các quyết định chính sách tiền tệ. Không ai biết điều gì sẽ xảy ra. Có một số người tuyên bố rằng chúng ta đang sống trong môi trường giảm phát, có nghĩa là chúng ta có thể chịu được việc in ra hàng nghìn tỷ đô la nới lỏng định lượng. Chúng ta có những người khác, như Michael Burry của Big Short, người đang chia sẻ những giai thoại về siêu lạm phát của Cộng hòa Weimar từ đầu những năm 1920.

Có thể một trong những quan điểm cực đoan là chính xác. Hoặc có thể sự thật nằm ở đâu đó ở giữa. Dù bằng cách nào, các nhân viên của công ty đang tìm cách bảo vệ để 100% tiếp xúc với tiền và các khoản tương đương tiền bằng đô la Mỹ. Hãy nhớ rằng, mức lạm phát cao có thực sự xảy ra hay không không quan trọng. Nỗi sợ lạm phát đủ để thúc đẩy dòng vốn chảy vào các tài sản phòng ngừa lạm phát.

Và tài sản phòng ngừa lạm phát đang nhanh chóng trở nên phổ biến nhất trong các tập đoàn là bitcoin. Không chính xác có hàng tấn CFO đang chạy đi mua vàng ngay bây giờ. Vì vậy, điều này đưa chúng ta trở lại cấu trúc thị trường của thị trường bitcoin.

Giờ đây, bạn có các tổ chức tài chính và tập đoàn đang sẵn sàng để mua hàng tỷ tỷ đô la tiền kỹ thuật số. Nhưng 60% bitcoin đang lưu hành đã không di chuyển trong 12 tháng qua. Điều này có nghĩa là giá đô la Mỹ của Bitcoin phải nhanh chóng tăng giá để phù hợp với tất cả mọi người.

Một điều tôi đã suy nghĩ là mọi công ty không thông báo một cách bình đẳng khi nói đến các thông báo về lưu trữ bitcoin. Microstrategy là một công ty tương đối ít tên tuổi trước khi Michael Saylor bắt đầu thực hiện chiến lược này. Square đã làm việc rất nhiều với bitcoin trước khi họ quyết định thực hiện giao dịch mua ban đầu của mình.

Tesla, mặt khác, là một thỏa thuận lớn khi họ thông báo mua bitcoin của mình. Một số tác động đó là do Elon Musk trở thành một trong những người đàn ông giàu nhất thế giới và một phần là do Tesla là một trong những công ty có giá trị nhất trên thế giới. Điều gì xảy ra khi Amazon hoặc Apple hoặc Microsoft hoặc Google quyết định cùng một lúc?

Còn khi các tổ chức tài chính, như JPMorgan hoặc Goldman Sachs, thông báo rằng họ sẽ mua bitcoin cho bảng cân đối kế toán của mình thì sao? Thật dễ dàng để xác định một vài công ty thực sự sẽ di chuyển kim chỉ nam về mặt cảm xúc, không chỉ đối tượng công chúng mà còn là giới điều hành công ty. Tôi không biết chuỗi các sự kiện sẽ như thế nào, cũng không có ý kiến ​​về thời gian chính xác của những loại diễn biến này, nhưng tôi biết rằng chúng ta đang tiến gần hơn đến chúng mỗi ngày.

Điều này đưa ta đến điểm cuối cùng – tôi bắt đầu nghĩ rằng chúng ta sẽ thấy một ngân hàng trung ương thông báo rằng họ đã đưa bitcoin vào kho dự trữ ngân hàng trung ương của họ trong 18-24 tháng tới. Tôi không có thông tin nội bộ về điều này, nhưng có vẻ như cảm xúc đang thay đổi đủ để điều này trở thành hiện thực. Bây giờ trước khi mọi người trả lời tôi bằng những tin nhắn khó chịu, tôi không tuyên bố rằng Cục Dự trữ Liên bang hoặc các quốc gia phát triển khác sẽ là người đầu tiên làm điều này. Nhưng tôi tin rằng một ngân hàng trung ương ở một nơi nào đó trong thế giới đang phát triển sẽ có đủ tư duy để làm điều đó.

Điều này có thể đến từ một chính phủ mà Hoa Kỳ tin là đối địch với lợi ích của họ, chẳng hạn như Venezuela, Iran, Triều Tiên, v.v. Nhiều người thực sự nghĩ rằng điều này có thể đã xảy ra nhưng chưa được công bố rộng rãi. Một giả thuyết khác cho rằng nó có thể xảy ra ở một quốc gia mà giới tinh hoa tin rằng có lợi thế chiến lược về dân số của họ để thực hiện động thái này, chẳng hạn như Nigeria, Argentina, Thổ Nhĩ Kỳ, v.v.

Tôi không biết ai sẽ là người đầu tiên công khai động thái này, nhưng có vẻ như chúng ta đang tiến gần hơn. Elon Musk và Jack Dorsey được coi là hai trong số những doanh nhân giỏi nhất thế giới. Nếu nó đủ tốt cho họ, sẽ có một nhà lãnh đạo ở đâu đó trên thế giới tin rằng bitcoin đủ tốt cho quốc gia hoặc ngân hàng trung ương của họ.

Khi thông báo đó xuất hiện, sự điên rồ sẽ xảy ra. Nó sẽ khởi động một FOMO toàn cầu chưa từng thấy trong cuộc đời của chúng ta. Mọi cá nhân, tập đoàn, tổ chức tài chính và ngân hàng trung ương sẽ cạnh tranh để có được phần của họ trong số 21 triệu bitcoin. Cuộc cạnh tranh sẽ rất thú vị để theo dõi, nhưng nó dường như là một kết luận bị bỏ qua vào thời điểm này.

English Version Below:

To investors,

Corporate America can not get enough bitcoin. Multiple companies have announced that they are doubling down on their strategy to convert a portion of their balance sheet into the digital currency.

First, Square announced last night that they have purchased an additional $170 million worth of bitcoin. This purchase, combined with their previous purchase of $50 million, brings the total bitcoin ownership to the equivalent of 5% of Square’s balance sheet. Pretty incredible when you think about what it takes to get a $115 billion business to make a decision like this.

Michael Saylor and Microstrategy wouldn’t be outdone though. This morning he announced that the company has purchased another $1.026 billion worth of bitcoin for Microstrategy’s balance sheet. This purchase means that they have spent approximately $2.171 billion to acquire a total of 90,531 bitcoin. The average purchase price per bitcoin is somewhere near $23,985.

This is an incredible display of conviction and courage by both Jack Dorsey and Michael Saylor. So what exactly do investors think about this though?

As Ryan Selkis pointed out this morning on Twitter, Microstrategy had about $1 billion market cap in July 2020. The current company valuation is around $6.6 billion, so when you remove the $4.5 billion of bitcoin sitting on their balance sheet, it becomes obvious that Microstrategy’s market cap has increased 170% in about 7 months. Not exactly something to complain about.

This trend is worth thinking about more deeply though. Could it really be as simple as just buying bitcoin and holding it? Will every CFO and corporate executive team eventually capitulate and join the party?

I truly believe they will. We are living in an environment where there is a high degree of concern and uncertainty around the implications of historic monetary policy decisions. No one knows what is going to happen. You have some people claiming that we live in a deflationary environment, which means we can withstand the creation of trillions of dollars in quantitative easing. We have others, like the Big Short’s Michael Burry, who are sharing hyperinflation anecdotes of the Weimar Republic from the early 1920s.

Maybe one of the extreme views is accurate. Or maybe the truth is somewhere in between. Either way, corporate officers are seeking a hedge to being 100% exposed to US dollar cash and cash equivalents. Remember, whether high levels of inflation actually ever occur or not doesn’t matter. The fear of inflation is enough to drive capital flows into inflation hedge assets.

And the inflation hedge asset that is quickly becoming the most popular among corporations is bitcoin. There aren’t exactly a ton of CFOs running to buy gold right now. So this brings us back to the market structure of the bitcoin market.

You now have financial institutions and corporations showing up to purchase billions and billions of dollars of the digital currency. But 60% of bitcoin in circulation hasn’t moved in the last 12 months. This means that the US dollar price has to rapidly appreciate in order to accommodate everyone.

One thing I’ve been thinking about along these lines is that every corporation is not created equal when it comes to bitcoin treasury announcements. Microstrategy was a relatively unknown company before Michael Saylor started to execute this strategy. Square was already doing a lot with bitcoin before they decided to make their original purchase.

Tesla, on the other hand, was a big deal when they announced their bitcoin purchase. Some of that impact was driven by Elon Musk being one of the richest men in the world and some of it was because Tesla is one of the most valuable companies in the world. What happens when Amazon or Apple or Microsoft or Google decides to make the same decision?

How about when the financial institutions, like JPMorgan or Goldman Sachs, announce that they are going to purchase bitcoin for their balance sheet? It is easy to identify a few companies that would really move the needle in terms of sentiment, both among the public audience but also the corporate executive circles. I have no clue what the sequence of events will be, nor do I have an opinion on the exact timing of these types of developments, but I do know that we are getting closer to them each day.

This brings me to the final point — I am starting to think that we are going to see a central bank announce that they have put bitcoin in their central bank reserves in the next 18-24 months. I have no inside information on this, but it feels like the sentiment is shifting enough for this to become reality. Now before everyone responds to me with nasty messages, I’m not claiming that the Federal Reserve or other developed nation is going to be the first to do this. But I do believe that a central bank somewhere in the developing world will be forward thinking enough to do it.

This could come from a government that the United States believes to be adversarial to their interests, such as Venezuela, Iran, North Korea, etc. Many actually think this could have already happened but not be announced publicly yet. Another theory is that it could occur in a country where the elites believe there is a strategic advantage over their population to make this move, such as Nigeria, Argentina, Turkey, etc.

I don’t know who will be the first to publicly acknowledge the move, but it feels like we are getting close. Elon Musk and Jack Dorsey are widely considered two of the best entrepreneurs in the world. If it is good enough for them, there will be a leader somewhere in the world that believes bitcoin is good enough for their country or central bank.

When that announcement hits, madness will ensue. It will kick off a global FOMO unseen in our lifetimes. Every individual, corporation, financial institution, and central bank will be competing to acquire their portion of the 21 million bitcoin. The competition will be wild to watch, but it appears to be a foregone conclusion at this point.

mocadn

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *